| B4: 论股
  • 科创板“高估”疑虑暂未消除

      下周再有4家科创板股票上网接受申购,它们分别是周一的天奈科技、周三的热景生物和山石网科、周四的传音控股。科创板将很快迎来第30只个股的上市,而根据监管安排,科创板开始满30只股票后的第11个交易日,上证科创板50成分指数将正式发布,此举将为市场研判科创板市场的风向提供较为明晰的依据。  上周已上市的29家科创板公司大多表现不佳,在上证指数继续上涨1.05%(上一周涨幅3.93%,创业板指走势亦类似),顽强收出第5根周阳线的情况下,科创板公司大多周线收阴。近期科创板之所以波澜不兴,除了该板块股价大多比主板同类个股股价高估太多外,还有其更“市场化”的定价方式,叠加上A股固有的新股必定大幅高开的“定律”,使得个股定价有一步到位之嫌。虽然未来科创板公司可能机会多多,但公司业绩或者经营方面没能给市场较为确定的信心之前,投资者“高估”的疑虑暂时难以消除,参与意愿也不免有点意兴阑珊。  纯从二级市场交易角度,近期相对走弱的科创板公司要再度走强,抛开较为长期的个股基本面因素外,还须消息面方面出现新的刺激。上周在证监会召开的全面深化资本市场改革工作座谈会上,科创板的制度创新已经得到了充分的肯定,设立科创板并试点注册制改革突出贡献的集体和个人在会上获得了通报表扬。但这毕竟对市场交易的实质性不大,科创板50指数的到来,意味着科创板公司整体价格表现将可以更加简便直观地观察到,一些科创板目标基金也将可以此为标的,制定有针对性的投资策略。  A股市场的注册制试验,尽管从科创板这个新的、小的市场开始,但如之前我们所说的那样,最终将反过来影响主板市场的改革进程。如今看来,这种反影响的速度之快,出乎大多数人的意料之外。与科创板最为类似的创业板的管理者深交所,已多次表达过创业板也要由核准制改为注册制的“愿景”,只是目前注册制的各种配套措施,如信披为中心的监管尚在摸索之中、“严刑峻法”仍在口头阶段而具体法规尚未落地、退市举措不再谨慎有余但繁琐并未改变……不管怎么说,A股向成熟市场迈进的趋势已经极为清晰,注册制之下的各种创新是一种清晰的信号,近期取消的QFII、RQFII额度限制亦是一种清晰的信号。  当然,从以往各个市场主要指数推出的历史看,其对市场的影响并不会太明显。新指数的走势,最终必然要服膺于整个市场的走势。不过,长远而言,科创板诞生伟大公司的可能性将要大于主板公司,毕竟,这里的大多公司代表未来经济升级换代的方向,只要有好的制度护航,避免“劣币驱逐良币”的事像过去的主板那样不断发生,就可以给眼光独到的投资者带来丰厚的回报。王方

  • 大盘顽强后市有待成交配合

      近周大盘冲高后蓄势,9月12日在保险、券商等股票带动下回稳,表现顽强,不过9月5日成交放大后,大盘近几个交易日成交略不足,9月12日尽管走强但缩量,后市有待成交配合。  9月9日,大盘受央行公布降准消息影响一度拉升,但主板特别是白马股高开回落,而沪指由于涨至今年7月初高位呈现抛压,9月10日、9月11日调整,白马股和科技股均调整,尤其是部分涨幅较大的科技股以及白酒股大幅下挫,说明市场在推进中分歧加大。不过,保险、券商、银行等股票走势近期相对较稳。从长期看,A股在国际化、机构化进程中,估值低、成长性好的核心资产品种对长线资金具有较大的吸引力。  上周本栏指出,9月8日为白露节气,其为周日,可关注其前后市场效应,结果9月9日大盘复市后冲高,后几日整理,体现出白露节气时点一定的冲高压力效应。  另外,今年以来沪指呈现一定60日自然周期转折波动效应,如3月8日缺口大跌4.4%,后整理两周;5月6日缺口大跌5.5%,5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落;7月8日复市后大跌2.6%;9月9日复市后冲高,而后两日调整。这些又刚好在节气时点的前后,如3月6日为惊蛰,5月6日为立夏,7月7日为小暑,9月8日为白露。  大盘今年8月6日形成低点回升以来,8月8日立秋、8月23日处暑这两节气当日冲出短期高点,次日调整,之后再回升,呈现一定支撑点效应,而9月8日白露节气次日冲高,9月12日呈支撑回稳效应,这些节气时点或逐步体现空头能量向多头能量转移的时窗启动点的形成。  沪指9月9日上破今年3月7日3129点、3月21日3125点、7月2日3048点等高点连线(目前位于2980点上下),后几日整理仍在其上,半年线与该高点连线如有效上破,或逐步向上挑战今年4月的双头高位。  沪指3000点以上反复存在压力,上行仍较为反复,今年3月和4月在3000点以上分别形成箱体整理,并且持续放出较大的成交量,构成上档较大的解套压力,近期大盘推进成交仍未有效放大,年内如果得不到成交量持续放大的配合,估计难一下子上破今年4月高位,即使上破也不会走远。  近两个月来不少长期超跌的题材股底部走稳后持续拉起,优质的超跌股其补涨机会或仍是未来的把握点之一。特约撰稿人 黄智华

  • 关注三季报预喜个股

      投资策略  A股上周呈震荡整理走势,三大股指集体以小阳线报收,但涨幅均在1%左右。沪指最高点在3033点,距离7月份的阶段高点3048点仅一步之遥。形态上看,因为上周窄幅震荡但成交量较大,蓄势特征极为明显,所以选择向上突破将是大概率事件。  股指一旦突破成功,便有望走出一轮新的行情,而这种行情可望延续到整个四季度。之所以作出这种判断,在于市场政策面上利好频出,而影响A股市场的利空因素,则已大部分被消化。另外从宏观数据上看,此前机构对于数据的预期在结果出炉后,往往被证实为太过悲观,这也可能成为市场向上的催化因素。  由于国庆长假的因素,9月份的后半段往往起着承上启下的作用,这个阶段成交的活跃度以及个股的赚钱效应,往往会对四季度行情产生重要影响。从当前的走势形态看,因为沪指向上突破7月份阶段高点的概率较高,只要站稳其上,那么四季度出现一轮较大幅度的上涨就值得期待。实际上,沪指在三大指数中本阶段反弹的幅度最低,如果沪指走势能企稳向上,那么创业板指在国庆前创出年内新高并非没有可能。  对于四季度的操作,应该更加关注机构的动向,因为四季度开始,实际上年报行情已经开始进入炒作阶段,而这种“炒作”,就是由机构依据上市公司基本面情况作出的调仓换股引发的。随着中报披露落下帷幕,三季报业绩预告渐次登场,到目前已经披露三季度业绩预告的几百家上市公司中,报喜的只有约一半,这对于有心的投资者来说很具参考意义。因为除了极个别如消费类公司的营收集中在四季度外,绝大多数的行业前三季度的数据已经能大体反映出公司全年的经营状况,这就为投资者提前布局提供了重要参考。  当然依据三季度业绩预告作出的参考,还需要兼顾以下几点。一是前三季度的业绩是否主要来自于主营业务;二是公司业绩若出现好转是否存在季节性因素;三是与同类公司相比,是否存在局部优势。如果上市公司前三季度业绩表现优异,且业绩主要来自主营业务的增长,同时排除季节性因素且较同行业公司业绩更加突出,那么就意味着这样的公司值得关注。只要其市盈率处于合理区间,就不妨将其纳入到自选股中。  除了上述因素之外,公司所处的行业前景也是必不可少的参考要素。站在长线投资的角度上,高科技行业和消费类行业应该作为投资重点,因为前者作为自主替代的代表行业,未来的市场空间巨大,而后者则将因为产品的转型升级,业绩有望继续保持增长。也就是说,前三季度业绩优异的高科技类公司和消费类公司更值得关注。周伯恭

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