近日狂犬疫苗事件调查结果公布， 国家药监局自7月23日至8月9日，派出45个检查组对全国现有45家疫苗生产企业开展全面彻底的风险排查，排查结果显示，现有在产企业的疫苗品种生产正常，目前未发现影响疫苗质量安全的问题。 近年来药品监管检查严格，监管部门通过飞行检查、上市后抽查等方式多维度监管，对举报问题快速响应；同时，优质药品生产企业内部质控严格，多维度严守质量底线。虽然短期部分事件对监管部门人事变动影响，但临床审批进度并没有放慢，近期呋喹替尼胶囊、 依库珠单抗注射液通过优先审评通道获批上市。长期来看，我们认为这些事件不改行业中长期向更健康方向发展。  医药板块经历大幅调整后， 我们建议积极布局优质公司。重点推荐创新药龙头公司恒瑞医药，关注创新药CRO龙头公司泰格医药；子行业龙头公司重点推荐乐普医疗、 通化东宝、安图生物、华东医药、恩华药业、瑞康医药、爱尔眼科和智飞生物等。  从医药行业整体发展趋势来看，创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。从年初至今，医药板块跌幅为11.4%，同期沪深300跌幅为18.7%，医药板块跑赢沪深300约7.3%。 上周医药生物行业下跌0.46%，沪深300下跌1.71%，医药板块跑赢约1.25%，处于28个一级子行业9位；子板块中除医疗服务外其他板块均下跌，其中化学制药子板块涨幅最大，为2.36%；医疗服务子板块上涨0.31%。以 2018年盈利预测计算，目前医药板块市盈率为28.24倍，板块估值低于38倍这一历史平均水平。  中泰证券

  投资策略  沪深两市三大股指上周悉数先扬后抑，最终均以小阴线报收。从成交量看，无论是上周一和上周二反弹时的量能还是其后回落中的量能，都呈现缩量态势，说明当前观望氛围依然浓厚。  沪指在大约2%的区间内窄幅波动，这是一种进行方向性选择的信号。究竟何去何从，当前尚难判断。纯粹从技术面上而言，市场向好至少需要满足下述两大条件中的一个。一是如果沪指向上突破前期相对高点2805点，有望形成一波反弹走势；二是沪指下破两年前低点2638点，并形成一个大周期的底背离，后市有望走强。当然，上述条件达成的同时，必须在反弹中伴随着明显的放量，否则，震荡的时间将无限延长。  本周一国家统计局发布8月PPI和CPI数据。从目前机构的预测情况看，多数机构认为PPI同比增速可能继续下行。这样的预测对于市场而言不是坏事，如果超出机构预期，投资者会作出正面的解读，由此局部板块比如银行、基建板块等可望得到拉升。而若发布的数据跟预期相当甚至不如预期，则在“数据继续下行可能会出台更加积极政策”的假设下，银行、基建等板块也可能出现拉升，进而带动股指上行。  当然，如果只是指数出现拉升而成交量并未跟随出现放大，那么短线投资者就不应该在反弹之后追高操作，因为这大概率又会是一种“一日游”走势。而若反弹伴随着明显的放量，则短线已经转为强势的个股，在其回落时就不妨适量跟进操作。  如果市场存在向好可能，则本周稀土行业、集成电路、物联网概念等可适当关注，因为稀土产业论坛、集成电路制造年会和世界物联网博览会这些行业峰会将在本周举办，短线资金可能借此机会拉抬一番。  去年市场向好之时，纸业和草甘膦等涨价概念板块曾经有较好的表现。A股市场的涨价概念股，在“金九银十”期间，如果有大势配合，也可能会有所表现。  因为8月份数据在本周一发布，所以本周的走势大概在本周一就将确定方向。如果本周一反弹但无量配合，那么向下跌破2638点就是大概率事件，尽管不一定是在本周跌破。而若反弹伴随着明显的放量，则市场短期有望展开强势震荡，这种情况下，稀土、集成电路、物联网以及涨价概念等板块可以重点关注，并逢低做多。  周伯恭

  市场观察  上周沪指欲上还下，日K线图上均线系统继续呈空头排列。  9月6日，证监会发布消息称，已会同相关部门就完善上市公司股份回购制度提出修法建议(即修改公司法第142条)，并正向社会公开征求意见。这一消息本属于实质性的利好，但是市场脉动幅度很小，可见弱市中大家对于利好的反应，就像用一根火柴去点燃一捆湿柴一样，难矣。  对利好麻木是熊市到一定深度时的自然反应。大家可以想象一下，大概市场处于牛市阶段，是不是一丁点的利好都似一捆干柴被投入了烈火，立即引发迅猛的燃烧？而且，即使是似有实无的消息，也都能出现这种效果？其实，这就是惯性思维在起作用。作为投资者，我们最需要的，正是采取与惯性相反的思维，巴菲特的格言：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，听起来再简单不过，然而能做到的有几人？这里面的难，在于要与人性的顺逆取相反态度。  比如对待这次回购的修法，我们首先会用“历史告诉未来”的模式，于是脑海中上市公司重融资轻回报的嘴脸——回报时铁公鸡一毛不拔和融资时狮子大开口，敛财时又似貔貅只进不出。——让投资者不免对上市公司回购诚意先打个折扣。接着是收集“大数据”以考察市场回购状况，于是发现今年数据确实大增，但即使股价已离回购上限很远，不少上市公司也行动迟缓或尚未动作，令人怀疑其推出回购的目的，是不是想借助市场的力量将股价推升到回购上限之上。这就有点让人无法承受公告之轻了。然后是将股权质押和回购个股进行比对，发现两者之间存在一些微妙的关系，比如刚刚公布完成回购的洪汇新材，其控制人将一半以上的持股质押了出去，且有部分质押已经处于风险边缘。再三打折扣，加上大市不振，“利好”也就发挥不出该有的威力了。  不过，就像当年股权分置改革从一开始的利空，最终变成一个特大利好的过程一样，股份回购如果能纯粹起来，最终也将变成股市的利好，对此投资者应有信心。之前笔者撰文探讨过股份回购的“一石三鸟”作用，但市场暂时缺乏典型的案例，如果接下来能有一批公司因股份回购而尝到甜头，比如止住股价的下跌，优化经营的效果。让榜样的力量形成市场的潮流，从而让A股的股份回购也走上了“纯粹”的正轨，那么在市场的高低位上，我们也将看到上市公司市场化的影子：高位时用股份融资，低位时用真金白银来回购股份。而这，也是对股东负责的一种具体体现。  王方

  近来市场交投不活跃，反弹乏力。今年以来大盘存在一个60日周期阶段高点波动的现象，如今年3月13日形成重要高点效应，导致之后一个多月持续调整；5月15日大盘冲出高点，5月18日和5月21日再度冲高后见顶，并导致后一个多月出现较大跌幅；7月12日拉出高点后持续调整一周。未来一周也面临这60日周期的时间窗，究竟会呈现何种效应，不妨拭目以待。如果在支撑带区域能构筑支撑点，化解这一“魔咒”，则具积极转折意义。  从走势看，大盘弱势格局尚未发生改变，在沪指60日均线（2800点）没有有效突破前，弱势暂难扭转，而2013年6月25日1849点、2014年3月12日1974点、2018年8月20日2653点等底部连线（2650点上下区域）支撑带，与今年7月26日2915点、8月1日2897点、8月28日2791点等高点连线（与30日均线交汇）于今年9月收敛到顶端，并与60日均线于今年10月收敛到顶端，深成指相应支撑带与30日均线压力带于9月内收敛到顶端。这或许意味着大盘将在今年9月或10月选择向上或向下突破，上周二沪指反弹受压于30日均线，随着30日均线下移，今年9月面临30日均线的方向性抉择。但由于在形态顶端区突破，估计向上或向下突破的爆发力都将有限。  特约撰稿人 黄智华