| B4: 论股
  • 积极布局医药生物优质公司

      近日狂犬疫苗事件调查结果公布, 国家药监局自7月23日至8月9日,派出45个检查组对全国现有45家疫苗生产企业开展全面彻底的风险排查,排查结果显示,现有在产企业的疫苗品种生产正常,目前未发现影响疫苗质量安全的问题。 近年来药品监管检查严格,监管部门通过飞行检查、上市后抽查等方式多维度监管,对举报问题快速响应;同时,优质药品生产企业内部质控严格,多维度严守质量底线。虽然短期部分事件对监管部门人事变动影响,但临床审批进度并没有放慢,近期呋喹替尼胶囊、 依库珠单抗注射液通过优先审评通道获批上市。长期来看,我们认为这些事件不改行业中长期向更健康方向发展。  医药板块经历大幅调整后, 我们建议积极布局优质公司。重点推荐创新药龙头公司恒瑞医药,关注创新药CRO龙头公司泰格医药;子行业龙头公司重点推荐乐普医疗、 通化东宝、安图生物、华东医药、恩华药业、瑞康医药、爱尔眼科和智飞生物等。  从医药行业整体发展趋势来看,创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。从年初至今,医药板块跌幅为11.4%,同期沪深300跌幅为18.7%,医药板块跑赢沪深300约7.3%。 上周医药生物行业下跌0.46%,沪深300下跌1.71%,医药板块跑赢约1.25%,处于28个一级子行业9位;子板块中除医疗服务外其他板块均下跌,其中化学制药子板块涨幅最大,为2.36%;医疗服务子板块上涨0.31%。以 2018年盈利预测计算,目前医药板块市盈率为28.24倍,板块估值低于38倍这一历史平均水平。  中泰证券

  • 8月数据发布 市场有望反弹

      投资策略  沪深两市三大股指上周悉数先扬后抑,最终均以小阴线报收。从成交量看,无论是上周一和上周二反弹时的量能还是其后回落中的量能,都呈现缩量态势,说明当前观望氛围依然浓厚。  沪指在大约2%的区间内窄幅波动,这是一种进行方向性选择的信号。究竟何去何从,当前尚难判断。纯粹从技术面上而言,市场向好至少需要满足下述两大条件中的一个。一是如果沪指向上突破前期相对高点2805点,有望形成一波反弹走势;二是沪指下破两年前低点2638点,并形成一个大周期的底背离,后市有望走强。当然,上述条件达成的同时,必须在反弹中伴随着明显的放量,否则,震荡的时间将无限延长。  本周一国家统计局发布8月PPI和CPI数据。从目前机构的预测情况看,多数机构认为PPI同比增速可能继续下行。这样的预测对于市场而言不是坏事,如果超出机构预期,投资者会作出正面的解读,由此局部板块比如银行、基建板块等可望得到拉升。而若发布的数据跟预期相当甚至不如预期,则在“数据继续下行可能会出台更加积极政策”的假设下,银行、基建等板块也可能出现拉升,进而带动股指上行。  当然,如果只是指数出现拉升而成交量并未跟随出现放大,那么短线投资者就不应该在反弹之后追高操作,因为这大概率又会是一种“一日游”走势。而若反弹伴随着明显的放量,则短线已经转为强势的个股,在其回落时就不妨适量跟进操作。  如果市场存在向好可能,则本周稀土行业、集成电路、物联网概念等可适当关注,因为稀土产业论坛、集成电路制造年会和世界物联网博览会这些行业峰会将在本周举办,短线资金可能借此机会拉抬一番。  去年市场向好之时,纸业和草甘膦等涨价概念板块曾经有较好的表现。A股市场的涨价概念股,在“金九银十”期间,如果有大势配合,也可能会有所表现。  因为8月份数据在本周一发布,所以本周的走势大概在本周一就将确定方向。如果本周一反弹但无量配合,那么向下跌破2638点就是大概率事件,尽管不一定是在本周跌破。而若反弹伴随着明显的放量,则市场短期有望展开强势震荡,这种情况下,稀土、集成电路、物联网以及涨价概念等板块可以重点关注,并逢低做多。  周伯恭

  • 希望股份回购早上正轨

      市场观察  上周沪指欲上还下,日K线图上均线系统继续呈空头排列。  9月6日,证监会发布消息称,已会同相关部门就完善上市公司股份回购制度提出修法建议(即修改公司法第142条),并正向社会公开征求意见。这一消息本属于实质性的利好,但是市场脉动幅度很小,可见弱市中大家对于利好的反应,就像用一根火柴去点燃一捆湿柴一样,难矣。  对利好麻木是熊市到一定深度时的自然反应。大家可以想象一下,大概市场处于牛市阶段,是不是一丁点的利好都似一捆干柴被投入了烈火,立即引发迅猛的燃烧?而且,即使是似有实无的消息,也都能出现这种效果?其实,这就是惯性思维在起作用。作为投资者,我们最需要的,正是采取与惯性相反的思维,巴菲特的格言:“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”,听起来再简单不过,然而能做到的有几人?这里面的难,在于要与人性的顺逆取相反态度。  比如对待这次回购的修法,我们首先会用“历史告诉未来”的模式,于是脑海中上市公司重融资轻回报的嘴脸——回报时铁公鸡一毛不拔和融资时狮子大开口,敛财时又似貔貅只进不出。——让投资者不免对上市公司回购诚意先打个折扣。接着是收集“大数据”以考察市场回购状况,于是发现今年数据确实大增,但即使股价已离回购上限很远,不少上市公司也行动迟缓或尚未动作,令人怀疑其推出回购的目的,是不是想借助市场的力量将股价推升到回购上限之上。这就有点让人无法承受公告之轻了。然后是将股权质押和回购个股进行比对,发现两者之间存在一些微妙的关系,比如刚刚公布完成回购的洪汇新材,其控制人将一半以上的持股质押了出去,且有部分质押已经处于风险边缘。再三打折扣,加上大市不振,“利好”也就发挥不出该有的威力了。  不过,就像当年股权分置改革从一开始的利空,最终变成一个特大利好的过程一样,股份回购如果能纯粹起来,最终也将变成股市的利好,对此投资者应有信心。之前笔者撰文探讨过股份回购的“一石三鸟”作用,但市场暂时缺乏典型的案例,如果接下来能有一批公司因股份回购而尝到甜头,比如止住股价的下跌,优化经营的效果。让榜样的力量形成市场的潮流,从而让A股的股份回购也走上了“纯粹”的正轨,那么在市场的高低位上,我们也将看到上市公司市场化的影子:高位时用股份融资,低位时用真金白银来回购股份。而这,也是对股东负责的一种具体体现。  王方

  • 大盘面临方向性选择

      近来市场交投不活跃,反弹乏力。今年以来大盘存在一个60日周期阶段高点波动的现象,如今年3月13日形成重要高点效应,导致之后一个多月持续调整;5月15日大盘冲出高点,5月18日和5月21日再度冲高后见顶,并导致后一个多月出现较大跌幅;7月12日拉出高点后持续调整一周。未来一周也面临这60日周期的时间窗,究竟会呈现何种效应,不妨拭目以待。如果在支撑带区域能构筑支撑点,化解这一“魔咒”,则具积极转折意义。  从走势看,大盘弱势格局尚未发生改变,在沪指60日均线(2800点)没有有效突破前,弱势暂难扭转,而2013年6月25日1849点、2014年3月12日1974点、2018年8月20日2653点等底部连线(2650点上下区域)支撑带,与今年7月26日2915点、8月1日2897点、8月28日2791点等高点连线(与30日均线交汇)于今年9月收敛到顶端,并与60日均线于今年10月收敛到顶端,深成指相应支撑带与30日均线压力带于9月内收敛到顶端。这或许意味着大盘将在今年9月或10月选择向上或向下突破,上周二沪指反弹受压于30日均线,随着30日均线下移,今年9月面临30日均线的方向性抉择。但由于在形态顶端区突破,估计向上或向下突破的爆发力都将有限。  特约撰稿人 黄智华

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