信息时报讯 （记者 张艳） 环保板块指数本周连续三日拉升，昨日更是迎来板块内个股集体爆发。昨日板块内超6成个股上涨，其中环能科技、中环环保更是强势涨停。机构分析称，环保板块将充分享受政策红利，行业也将得到持续推进，投资者可重点关注。 除环能科技、中环环保两只股票涨停外，昨日伟明环保、依米康、众合科技和联泰环保等个股的涨幅均达到4%以上。从今年以来，环保板块的表现平平，剔除今年新上市的股票，仅10只股票年内实现上涨，但本周交易的三天，板块内上涨的个股则扩大至54只，其中环能科技、开能环保河中环环保本周内涨幅更是高达15.09%、14.42%和14.10%。东莞证券研报指出，目前板块的整体PE回落至26倍，处于历史底部，整体安全边际在提高。 环保行业的迅猛爆发与环保相关政策的再次加码不无关系。本周一，据生态环境部官方微博消息，生态环境部启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动，分10个组对广东、广西、海南等8个省20个城市开展督查工作。此前，商务部、生态环境部等8部门联合发布《关于开展供应链创新和应用试点的通知》，提出试点城市和试点企业要发展全过程全环节的绿色供应链体系，优先采购和使用节能、节水、节材等环保产品、设备和设施，促进形成资源消耗低、环境污染少的产业供应链等，试点期限为2年。 同时，环境保护的资金投入也有望进一步加大。据生态环境部公布2018年部门预算，2018年生态环境部支出预算120.46亿元，比2017年增加了51.15亿元，增长超过70%。其中，节能环保预算支出93.52亿元，占支出总预算的77.64%，是支出的大头。废弃电器电子产品的回收处理费用补贴资金也将大大增加，这将有利于电子废弃物拆解企业补贴资金的回流，利好资源再生企业。 国海证券研报表示，绿色供应链的试点及未来的推广将催生全产业链上各环节的环保投资需求，环保投资由产品生产终端向过程环节延伸，叠加持续扩大内需的政策导向，环保符合高质量投资的标准和要求，将充分享受政策红利，行业也将得到持续推进，建议投资者关注。
虽然大市上周后段较为羸弱，有不少机构清仓式抛盘，但也给新机构到位资金以吸纳机会，由此推动A股近日止跌回升，因为有增量资金入市，市场心态已开始转好。 市场较为关注的是，大金融板块是否出现流入。许多金融政策的公布往往带有滞后性，从周二下午及周三的走势来看，大金融板块的回升缺乏连续性，尤其是地产板块转弱、券商板块周三跌幅居前，说明未出现预期中的利好。近期增量资金的宿主，不排除为若干参与巴菲特大会的“精英交流团”，因为周初强势股票中，不少都是按照巴菲特经验选取的品种，包括累积升幅已大的白酒、饮料股；另外该大会透露了“外资看好中国A股”，又被演绎成“巴菲特看好A股，后悔没多买”云云，于是市场充满了“别让外资提前买到便宜货”的氛围，造成某些场外资金抢盘现象。 是否有外资吸纳、巴菲特们是否会追加A股投资，都是不难被证实或证伪的内容。周初增量资金抢跑入市，让原本想慢慢吸纳股票的新募集基金被迫加价，好品种也因此涨停。 本周的盘口表现，凸显出了当前市况的三个特征：一是A股符合中外标准的品种不多，要买只能追涨，或者趁着小幅回落买入；二是市场外围资金其实很多，即使政策面多变，众人认可的低位未必出现，比如这次沪指3000点就未被跌破；三是经历了无数次教训后，许多私募采取“游击战术”，赚一点就跑，亏到“阀值”便斩仓，资金不过周末，这造成A股行情更趋于短期化，板块走势缺乏连续性。 至周三收市，沪指围绕3050点已形成多针探底之态，短期均线组合向好，而且沪指已升破短期均线上，后面可以沿着5日均线组合慢慢爬高，但由于前“岛型反转”的压力还在，可能在3100点到孤岛下边界之间震荡。深综指已修改了下降三角形的弱势，向双底形态过渡，上档阻力主要是年线位置。总体而言，深沪股指基本呈现重心逐渐走高的向好局面。 (古禅为信息时报特约撰稿人)
货币基金被认为是维护货币市场稳定与金融体系安全带的一个有力手段，是投资于货币市场的短期有价证券，是传统银行体系以外另一类重要的融资中介。货币基金市场份额可随时赎回，价值稳定，被广泛作为现金管理工具。伴随着流动性冲击，货币基金吸引大量资金净流入，能有力促进货币市场稳定。即便是金融动荡时期，商业票据违约增加，投资者也不会轻易从货币市场基金撤资。 我国自2003年诞生第一只货币市场基金，经历十多年发展，呈现出了爆发式增长。特别是近几年随着互联网技术进步，货币基金无论是规模与影响力有了极大的提升，尤其是进入2018年以来，增长规模迅猛扩张，根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年2月底，我国货币基金总规模已达到7.8万亿元。余额宝等货币基金产品的诞生更是开创了互联网理财的新时代，成为普惠金融最典型的代表，它不仅让数以亿计从未接触理财的人萌发了理财意识，同时激活了金融技术创新，并推动了利率市场化进程。 货币基金有风险吗？ 当然，我国货币市场基金在发展过程中也暴露出一系列问题，如规模增长不平衡、投资组合品种结构单一、资产配置过于集中等。随着货币基金种类增加和产品日益复杂，我国迫切需要新的监管体系和办法以此来应对未来可能出现的危机。2017年中央召开全国金融工作会议，对未来几年金融工作定下基调，金融监管趋严。针对投资集中、单只货币基金规模过大可能造成的风险，响应中央及监管当局要求，国内多家宝宝类产品需切实做出整改，如余额宝改变了过去天弘基金“一家独大”的现状，主动寻求对接多家基金公司；腾讯的零钱通也提供四款不同的货币基金如易方达、华夏等供选择。 历史上，我国货币基金行业出现过较大波动，根源在于繁荣时期，业内并没有充分通过负债端的流动性管理工具，对规模进行有效控制，从而导致风险不断积累。因此从宏观审慎的角度出发，通过灵活运用申赎管理工具，有利于货币基金产品“稳中求进”。而货币基金本身“期限错配”的客观存在，导致挤兑风险随时可能发生。 国外曾多次发生赎回危机，如2008年9月，货币市场基金管理公司储备管理公司旗下的Primary基金净值跌破1美元，值得一提的是，当时发生的货币基金危机触发赎回风波，并再次重创了严峻的商业票据市场，从而截断成千上万个公司进行短期融资的一个重要渠道。客观地看，当基金规模较小时，抵御流动性冲击能力较弱；伴随着规模增长，基金稳定性提高，流动性管理压力逐步下降。但是当规模超过一定限度，过大的“块头”使得流动性管理压力巨大，一旦发生投资债券违约或经济危机，用户大规模赎回将给货币基金带来灭顶之灾，进而造成金融系统性风险。任何投资都要尽可能做好风险分散，遵循“把鸡蛋放在不同的篮子里”，并非“规模越大越牢靠”，货币基金最佳管理规模对余额宝实行适度的申购限额，有利于流动性风险管理，是从基金长远发展和投资者利益出发的正确举措。 “主动让利”的余额宝 对于全球规模最大的货币基金——余额宝来说，中欧、博时两款基金的接入使得余额宝正式开启了“分流”模式。此举不仅控制了单只天弘基金规模过快增长，更整体性降低投资集中度过高的风险。对于整个财富管理市场，天弘基金的稳定管理、风险控制已超过单只货币基金存在的意义，具有现实意义。如果零售类货币基金单只基金规模过大，覆盖用户过多，大规模的赎回风险不得不防。即便未来天弘基金的规模不可避免的下降，但引入更多的基金分散风险，一方面提高了了民众服务体验；另一方面利于提高资金流动性。国内宝宝类货币基金产品逐渐分散投资多只货币基金是金融转型的重要一步，是推进开放战略的必然，是金融改革的深化。未来余额宝等产品可以根据客户的信用等级和风险承受能力选择不同的基金投资。同时，随着更多基金对接，用户抢份额的日子也终于结束了，甚至可逐步开放目前受限的申购额度。宝宝类货币基金产品进入分流模式是整个互联网金融行业的发展趋势所在，带动了中国利率市场化改革。 货币基金市场健康稳定的发展有利于提高整个金融行业的创新水平，推动普惠金融的发展。互联网货币基金已经成为普惠金融的先驱者，持续为亿万国民创造收益。普惠金融包含两个基本部分：一是为社会所有阶层特别是中小企业和低收入者服务；二是商业可持续原则基础上可负担的成本。货币基金产品投入更多不同风险的基金有利于满足不同阶层的财务需求，有助于降低准入门槛，为中低净值投资者提供服务。事实上，这些客户绝大部分不能达到银行理财服务的门槛。同时，服务更加优质和全面，中小投资者也可以享受专业服务，服务更加全面和多面化，比如余额宝实现消费和理财的无缝情景融合。 不过，金融管理中最重要的便是安全管理，“出现风险便失去了一切”。保证货币基金市场长期稳健运行、保障用户安全和权益一直是各大基金公司的核心理念。因此，宝宝类货币基金产品将用户需求主动分流给其他货币基金产品，是实现金融安全的必然选择，是国家宏观审慎的必然要求，长久看会带来更高级别的收益。 浙江财经大学中国金融研究院研究员、浙江大学互联网金融研究院数学与互联网金融研究中心研究员 黄文礼
