影视股或迎来新一轮行情
板块指数年初至今涨幅超10%

  □信息时报记者 张柳静

  

  随着春节档临近,影视股也持续上扬。今年以来,影视板块指数涨幅超过10%。个股方面,则有15只股涨幅超过10%。其中,欢瑞世纪、新文化和中广天择涨幅超过27%,位居前三,表现亮眼。业内分析认为,影视公司业绩有望回暖,估值有望提升,影视股或将迎来新一轮行情。

  影视指数

  今年涨幅已超10%

  进入2020年,A股影视股延续了2019年末的行情,涨势喜人。慈文传媒、唐德影视等个股也出现了久违的涨停。Wind数据显示,今年以来,影视板块指数涨幅为10.59%,位于各行业板块前列。

  具体到个股方面,今年以来有15只股涨幅超过10%。其中,欢瑞世纪、新文化和中广天择位居涨幅前三,涨幅分别为37.73%、29.83%及27.79%。

  而在此之前,影视股则是另一番景象。记者梳理发现,影视行业近几年来经历了一番大调整,从2015年的疯狂飙升、明星扎堆开设影视公司,到2018年的税收风暴,再到2019年的商誉减值、项目缩减、公司退市等,可谓冰火两重天。

  2019年10月10日,*ST印纪被宣布终止上市,2019年11月29日正式摘牌。至此,*印纪成为2019年A股市场第四家、影视股唯一一家面值退市的上市公司。此前,其市值曾高达480亿元。

  2019年也有影视公司凭借高票房电影扭转局面。如北京文化获益于《流浪地球》高票房,2019年第三季净利大涨8425.38%;光线传媒受爆款电影《哪吒之魔童降世》等效应,2019年前三季度公司实现总收入24.61亿元,同比增长91.5%。

  2019年,影视行业在经过深度调整后,也开始回暖。根据国家电影局发布的2019年中国电影“成绩单”,2019年全国电影总票房642.66亿元,同比增长5.4%,城市院线观影人次达17.27亿。

  近期,影视股也出现了明显反弹,自2019年12月以来,保持震荡上扬的行情。据Wind数据统计,2019年12月1日以来,有25家影视公司涨幅超10%,如中广天择涨111.03%、慈文传媒涨77.58%、当代明诚涨51.47%、万达电影涨48.53%。

  从2019年12月30日开始,影视传媒板块更是迎来了连续6个交易日的上涨,尽管1月8日遇到市场小幅调整,但总体来看,影视股还是保持着开年以来的热度,延续涨势。

  影视公司业绩正不断改善

  根据2019年三季报,31只影视股中有9只前三季度业绩向好,占比为29.03%。其中,业绩增幅靠前的有浙江广厦、当代明诚、北京文化、华录百纳、文投控股,净利润分别同比增长1011.71%、401.26%、152.76%、126.39%、77.86%。

  Wind数据显示,净资产收益率方面,横店影视在第一季度排名第一,当代明诚在第二和第三季度排名第一。在投资回报率方面,2019年,横店影视以11%的数据位居榜首,上海电影和中国电影的投资回报率在8%以上。

  根据灯塔专业版数据,分季度来看,全国电影票房在2019年一、二、三、四季度分别是186.98亿元、126.21亿元、168.18亿元及159.63亿元,同比变动幅度分别为-7.5%、6.9%、-0.5%及35.8%。可见,2019年前三季度,全国电影票房略微小幅下滑,但进入第四季度,电影票房明显回暖,增幅已达到35.8%,这不仅说明影视行业的回暖,也有望提振影视行业全年的业绩。

  从目前已披露2019年报预告的10家公司来看,有5家公司年报业绩预喜,三七互娱为“预增”,联络互动、华录百纳、喜临门、奥飞娱乐等4家公司为“扭亏”。

  另外,春节档向来是电影票房最大的贡献者,也有望提振影视行业业绩。据灯塔专业版数据显示,截至2020年1月13日,《唐人街探案3》《姜子牙》《紧急救援》《中国女排》《囧妈》《熊出没狂野大陆》《急先锋》等8部电影将在大年初一上映。其中,超强IP《唐人街探案3》电影的想看人数超过300万人,居春节档电影想看人数榜首,其背后的制作方、发行方等可见万达电影、中国电影、阿里影业等上市公司的身影。《中国女排》的想看人数超过140万人,《囧妈》《姜子牙》《紧急救援》三部影片的想看人数也超过了65万人次。按犀牛娱乐的票房预测来看,上述电影春节档的票房达144.88亿元,有望达到2015年以来春节档票房的最高纪录。

  影视股或将迎来新行情

  随着春节档临近,影视股也或将迎来新一轮行情。前海开源基金首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示,影视股近期出现反弹,主要原因还是年末市场对春节档的一些电影有所期待。影视股是之前跌幅较大的板块,现在新一轮的行情已启动,市场的走势越来越强,前期一些表现较差的个股也存在补涨的机会,所以板块上涨也是意料之中。

  不过,杨德龙也向记者表示,影视股在股价上的波动较大,对票房的依赖性较强,投资上还应注意风险。安信证券在研报中认为,长期来看,影视公司中有较强的组局和制作能力、平台资源与监管能力,拥有融资平台优势及适应新形势新技术前瞻布局的,能够持续生产优质内容的头部制作公司业绩有望回暖,估值有望提升。

  中泰证券传媒行业分析师康雅雯在研报中表示,影视行业深度调整后,拐点逐步显现。近期古装剧播出有所回暖,卫视及视频平台对优质内容需求不减。随着影视公司现金流压力缓解,制作能力强、内容储备丰富的公司具有投资价值。

  另外,5G等新技术的发展也被认为是影响影视股的重要因素。安信证券指出,5G落地背景下的AR/VR技术发展有望为内容行业带来新的变化可能,“快速的行业出清、大浪淘沙之后留存下来较有项目把控能力、制作宣发能力、融资平台实力及公关能力的头部影视公司,在依旧旺盛的娱乐内容消费需求面前价值凸显,新技术与传播方式变化背景下的适应能力同样是考量内容公司的重要标准。”

  华创证券也在研报中提到5G对影视行业的重构。华创证券指出,在平台端,超高清视频的发展使得大屏端变现方式多样,增长潜力大,目前主流视频网站在大屏产业链中下游广泛布局,大屏端的拓展对提升单用户价值有利,“5G将带来超高清视频等创新影音技术提升家庭观影体验,或助推PVOD(视频网站付费点播时下最新的电影)发展。”