富国基金曹文俊:破解当前流动性的迷思

  最近一周,央行先后出了两项货币政策,包括存款利率上限放宽(针对大额存单)以及降低准备金率1%。前者被市场解读为变形加息,而后者市场理解为流动性宽松,这看似矛盾的政策组合,但我们理解央行政策出台的背后隐含着其清晰的调控逻辑,体现其“良苦用心”。股票投资层面,我们认为该领域大多处于周期景气度下行阶段,不存在行业层面向上的贝塔机会,部分行业存在行业内部结构性改善的阿尔法机会,属于小机会。